Una combinación de factores llevó a que el dólar vuelva a la senda bajista y, de ese modo, se perfile la carrera hacia la banda inferior de la flotación cambiaria anunciada por el Gobierno en abril pasado. Los agroexportadores se están desprendiendo de las divisas, las reservas están recibiendo billetes de entidades internacionales, se activa el crédito en moneda extranjera y, además, se viene el aguinaldo que, en el caso del sector privado, suele inclinarse hacia la compra de dólares. La difusión de la deflación en los precios mayoristas también contribuyó a este escenario cambiario. Así, todas las cotizaciones terminaron por debajo del promedio ($ 1.200 por unidad). El caso del oficial, el valor de cierre para la venta en el mayorista ha sido de $ 1.142,50, mientras que en el minorista terminó en $ 1.160,98. El “blue”, a su vez, cotizó a $ 1.190. Entre los financieros, el “contado con liquidación” mediante bonos quedó pactado a $ 1.170,75 y el MEP cerró a $ 1.167,96. El Banco Central, mientras tanto, sigue sin intervenir en el mercado. Las reservas internacionales de esa entidad se ubicaron ayer en los U$S 40.148 millones, una disminución intradiaria de U$S 217 millones, de acuerdo con los registros oficiales provisorios.

“Una mayor liquidación desde el campo, ya en la recta final de las alícuotas reducidas, junto al mayor apetito por carry trade ante las positivas señales desde la desinflación empujan al dólar mayorista hacia los $ 1.150, tras haber estado congelado un tiempo entre los $ 1.180 /$ 1.190”, afirma el economista Gustavo Ber. “En la medida que se sigan sumando reservas a través de las nuevas estrategias en marcha -junto a las iniciativas monetarias más restrictivas- debería extenderse el clima de calma, aún cuando próximamente ganará ritmo la próxima escala electoral que será nada menos que la provincia de Buenos Aires”, acota.

La caída en las cotizaciones se observa cuando transcurre la licitación de Bopreal 4 por un monto de hasta U$S 3.000 millones. Esta operación resta pesos de la plaza lo cual quita presión sobre el dólar. El Bopreal 4 es un título que ofrece el gobierno para darle salida a empresas que tienen dividendos atrapados hasta diciembre de 2023.

Consultoras y bancos mejoraron sus pronósticos: a cuánto llegarán el dólar y la inflación a fin de año

Ahora bien, ¿cuáles fueron los factores que incidieron a la hora de bajar el valor de la divisa estadounidense?

• Las liquidaciones del sector agroexportador. A fines de este mes caducará la reducción temporal de las retenciones a las exportaciones de productos agropecuarios, como soja, trigo y maíz. Eso activo la oferta, más aún con los feriados de esta semana. Hoy tampoco habrá actividad en los Estados Uidos por el Día de la Emancipación (Juneteenth Day). El monto operado en el segmento de contado de la rueda mayorista alcanzó los U$S 574,9 millones. “El volumen operado en el segmento de contado es el más alto de junio, probablemente impactado por el feriado de mañana en EEUU y por lo acotado de esta semana. El mercado de futuros operó con bajas en todas las posiciones, por contagio de lo sucedido en el spot”, donde se registró “la segunda baja más importante de la semana y del mes, y llevó al dólar a niveles similares a los registrados el 26 de mayo pasado”, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.

• Más ofertas por Obligaciones Negociables (ON). Las empresas que se endeudan necesitan hacerse de pesos para actuar en la economía doméstica, por lo tanto obtienen divisas a tasas bajas -por ejemplo, con la colocación de Obligaciones Negociables (ON)- y las liquidan en el mercado. El martes pasado se concretó una importante colocación de ON emitida por el Banco Macro por U$S 400 millones en el mercado internacional, con vencimiento en junio de 2029 y un cupón del 8% anual. Además , la demanda superó los U$S 500 millones. Con estas operaciones, en el corto plazo se incrementa la oferta y se moderan los precios, aunque hay que tener en cuenta que al momento de pagar el crédito, las empresas volverán a ser demandantes de los dólares y presionarán más adelante al precio de la divisa, indica un informe publicado por Infobae.com.

• Pago del medio aguinaldo. Al cierre del primer semestre, las empresas buscan acrecentar su liquidez en pesos de corto plazo para cumplir con obligaciones como el pago del medio aguinaldo y apelan a desprenderse de divisas en cartera.

El dólar oficial bajó y se negoció a $1.160 en el Banco Nación

• Las reservas. Así como el Gobierno cumplió a rajatabla la condición de no intervenir en el mercado de contado mientras la cotización del dólar mayorista se mantenga dentro de la banda de libre flotación, el ingreso de divisas por crédito externo -FMI y multilaterales, REPO de bancos extranjeros, colocación del Bonte 2030- empinaron al stock de reservas brutas otra vez por encima de los U$S 40.000 millones, una línea que no era superada desde febrero de 2023.

Más allá de la recalibración de la estrategia cambiaria, siguen presentes las dudas de cara al segundo semestre: la estacionalidad del agro ya no ayudaría, se reducirían los incentivos a liquidar (incluso si no vuelven a subir las retenciones), la demanda de importadores tendería a normalizarse y, lo más importante, reaparecería la incertidumbre política asociada a las elecciones legislativas, indica Ecolatina. “Frente a esta dinámica, no sería extraño que el tipo de cambio busque una zona de flotación en niveles más elevados. Allí es donde aparece el principal interrogante: si el tipo de cambio sube, ¿el Gobierno lo dejará flotar hacia arriba o intervendrá para acotar la volatilidad en la previa electoral?, plantea la consultora.

Los datos que potenció Economía

La deuda bruta total de Argentina ascendió en mayo a U$S 461.019 millones y bajó U$S 11.901 millones, informó el Ministerio de Economía. La reducción se produjo por la cancelación de la deuda que el Tesoro Nacional tenía con el Banco Central en Letras Intransferibles. Lo hizo con el préstamo del Fondo Monetario Internacional (FMI) que ingresó el 14 de abril, pero el proceso se completó en mayo. En tanto, el Sector Público Nacional registró  un superávit financiero de $ 662.123 millones durante el quinto mes del año, equivalente al 0,2% del PBI, lo cual marcó la continuidad del pilar del programa económico del presidente Javier Milei.